Vad betyder risk?

Risk är osäkerhet beträffande den framtida avkastningen. Flera placerare anser att risk är möjligheten att placeringen går på förlust eller att kapitalet förloras i sin helhet, det senare alternativet är i praktiken omöjligt då det gäller en väldiversifierad placeringsfond. Risken skall inte endast kopplas ihop med tanken om en sällsynt "katastrof" utan risken kan mätas och jämföras olika placeringar emellan, såväl under goda som dåliga tider.

Den mest använda riskmätaren är volatilitet, som mäter fluktuationerna på placeringens värde. Ju kraftigare fluktuationerna är, desto större är sannolikheten att placeringen under ett dåligt år avkastar klart sämre än den förväntade avkastningen. Risken mätt på ovannämnda sätt kan dock också förverkligas i andra riktningen – en placering med hög risk kan även avkasta mycket bättre än förväntningarna. Volatiliteten anges i procent och för penningmarknadsfonder är den ca 0,3 %, för obligationsfonder under 5 % och för aktiefonder över 15 %. Fondens volatilitet ligger på ungefär samma nivåer såväl under goda som dåliga avkastningsår. Därmed är den en relativt pålitlig mätare på framtida volatilitet.

Till volatiliteten hänförs en enkel tumregel med vars hjälp volatilitetsprocenten kan ställas i relation till den förväntade avkastningen. Enligt tumregeln ligger fondens avkastning under två år av tre endast den angivna volatilitetsprocenten från den förväntade avkastningen. T.ex. skulle Alfred Berg Globals avkastning således under två av tre år ligga mellan –5 % och +25 % (den förväntade avkastningen 10 %, volatilitet 15 %). Dessutom är avkastningen under 19 av 20 år två volatilitetsprocenter från den förväntade avkastningen: i Alfred Berg Globals fall inom intervallet –20 % och +40 %.

För att erhålla högre avkastning måste man ta risken för en svag avkastning. Men en hög risk betyder inte nödvändigtvis hög förväntad avkastning om placeringen är dåligt diversifierad. En väldiversifierad placeringsportfölj är effektivare – samma avkastningsförväntning till en lägre risknivå.