Varför minskar diversifiering risk, ej avkastning?

Placerare är villiga att acceptera högre risk endast om de kompenseras med en högre förväntad avkastning. En högre avkastning får man dock inte genom att ta "onödig risk". T.ex. kan en akties risk delas in i två delar: marknadsrisk och företagsrisk.

Marknadsrisken står för den delen av aktiens risk som hänför sig till den allmänna ekonomiska utvecklingen, d.v.s. det är frågan om faktorer som inverkar på alla företags resultat. Olika bolag har olika marknadsrisk. Då det gäller tillväxtbolag, t.ex. en stor del av bolagen inom teknologisektorn, består huvuddelen av aktiens värde av förväntningar om en framtida kraftig tillväxt. Detta leder till att bolaget och dess aktiekurs är känsligare för förändringar i de ekonomiska utsikterna. Trots att man kan inverka på mängden marknadsrisk genom att välja bolag med hög eller låg marknadsrisk, kommer marknadsrisken inte att minska genom diversifiering. Därför måste högre marknadsrisk kompenseras med högre förväntad avkastning.

Företagsrisken hänför sig till företagsspecifika egenskaper som står utanför marknadsrisken. Till skillnad från marknadsrisken är företagsriskerna inte direkt bundna till varandra utan sker oberoende. Då företagsspecifika faktorer i ett bolag utvecklas dåligt, förändras de i ett annat bolag i motsatt riktning. På grund av detta är den företagsspecifika risken i en placeringsportfölj möjlig att undvika så gott som fullständigt, genom att diversifiera portföljen i tillräckligt många bolag. Eftersom risken är möjlig att undvika får man ingen kompensation, i form av en högre förväntad avkastning, för att man tar den.

En tillräcklig diversifiering minskar alltså klart placeringens risk genom att minska företagsrisken till en bråkdel av risken hänförd till en enskild aktie. Den förväntade avkastningen är dock alltid en genomsnittlig förväntad avkastning för aktierna, vilken beror på den tagna marknadsrisken. En effektiv placeringsportfölj maximerar den förväntade avkastningen på den givna risknivån. En diversifierad aktieportfölj, likt en placeringsfond, är alltid klart effektivare och mindre riskfylld än en enskild aktieplacering.

Även nationalekonomiska risker kan diversifieras med samma principer som företagsrisken. T.ex. genom att, utöver en fond som placerar i finska aktier, placera i en fond som investerar i europeiska, asiatiska eller nordamerikanska aktier och, beroende på placeringsmålen, även inkludera räntefonder, är det möjligt att diversifiera risken utanför den finländska nationalekonomin. Ifall man vill ha en bred diversifiering som täcker hela världen är Alfred Berg Global ett bra alternativ.